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　　美债收益率周一(24日)多数上行，在上周五短暂回暖后，美债再度被抛售，此前部分美联储官员言论被市场解读为加息放缓信号，但随着经济数据的出炉，机构重新修正预期为谨慎。

　　当地时间周一尾盘，3个月期美债收益率涨2.02BPs，报4.017%；2年期美债收益率涨3BPs，报4.515%；5年期美债收益率涨2.5BPs，报4.373%；10年期美债收益率涨3BPs，报4.254%；30年期美债收益率涨4.8BPs，报4.389%。

　　日前，美联储鸽派官员旧金山联储主席戴利表示，随着美联储的基准利率更靠近本轮加息周期的最终水平，把加息幅度缩减到更小幅度的50或25个基点将是适当的。戴利等人被视为加息立场缓和的言论，曾引发市场不小的憧憬。基于此，部分市场人士对美联储此轮加息在12月份或者更早就“见顶回调”存有不小的预期。

　　不过，多数机构预期仍然谨慎，认为从经济数据和美联储的政策目标来看，目前就讨论加息缓和，甚至讨论此轮加息的转折点还为时尚早。近期美联储鸽派和鹰派观点呈现矛盾对立，背后实际上是美联储降通胀和防风险双重职能之间的博弈。

　　市场观点还指出：“戴利等美联储官员的鸽式表态一定程度上可以视作是对数日前其他美联储官员激进言论的修正，防止市场对11月和12月两次加息预期过于集中和强烈，引发大规模投机和对赌操作。”

　　据CME“美联储观察”，美联储11月加息50个基点至3.50%-3.75%区间的概率为4.5%，加息75个基点的概率为95.5%；到12月累计加息100个基点的概率为0%，累计加息125个基点的概率为43.1%，累计加息150个基点的概率为54.9%。

　　汇丰银行固定收益研究主管斯蒂文·玛姬(Steven Major)表示，未来3至5年内，美联储需要将利率降至接近零的可能性“相当高”。他称，在2019年新冠肺炎疫情之前出现的使通胀保持在低位的趋势，如人口老龄化、过度债务和财富不平等情况仍然存在。

　　对于美元资产近期的低迷表现，德怀尔(Dwyer)集团指出，“在之前的转折点上，美国经济疲弱到足以让美联储明确发出转向信号，这导致利率下降到足以让投资者看清不断恶化的美国经济数据。显然，目前的情况并非如此。”

　　摩根大通总裁此前表示：“由于美联储的困境，美国面临衰退。唯一的问题是经济放缓会有多严重。当然，这也反映在市场上。”

　　美国银行财富管理部门首席股票策略师泰瑞·桑得威(Terry Sandven)表示，通胀数据和利率也为市场奠定了基调，但投资者目前仍在财报旺季紧盯业绩和前瞻指引。在很大程度上，随着未来两周的发展，美股市场也将如此。

　　德怀尔还指出：“在我们看来，要实现可持续的反弹，美联储需要发出非常积极的信号，才能扭转利率，从而导致货币供应量大幅回升。美联储的这种‘转向’通常来自于美国经济数据的显著恶化或被视为系统性风险的市场事件。”

（文章来源：新华财经）

文章来源：新华财经

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